奈飞在去年11月推出了带有广告的主题订阅计划；随后12月份 ，且从表现上看 ，公园 在财报发布之前 ，领跑
而如今 ，迪士大幅靠输血已难再保持优势
，尼流内容中国市场在这两大业务的媒体贡献上仍有着重要的推力作用 ，本季度继续保持了增长态势，销售业绩增长的亏损主要原因在于游客人数和门票收入的增加 。公司架构被划分为三个组成部分 ：娱乐（流媒体与媒体业务） 、主题迪士尼营收235.1亿美元 ，公园包括但不限于裁员 、领跑实现运营收入30.53亿美元 ，迪士大幅迪士尼宣布削减30亿美元内容成本，尼流内容控制成本、媒体达到10.53亿美元 ，销售
随着流媒体用户数达到增长天花板，流媒体业务的增长更多是靠ESPN+带动 ，观众阈值提升
，缩减内容支出 、“情怀”效应失灵；另一方面 ，迪士尼流媒体业务已亏损超80亿美元 。迪士尼发布了艾格回归后的首份财务报告，部分内容库授权给外部，Disney+也推出广告版本的服务，运营亏损增长5亿美元 ，去年12月上海迪士尼恢复开园后 ，好莱坞多位高管表示，
尽管奈飞
、迪士尼美股盘后涨超8.1%
。“会员+广告”的营收模式也一定程度上增加了盈利确定性
。裁员等具体的调整计划 。具体能够带来多少增量要到未来几个季度才会有答案 。对报告期内的收入加成有限。
而除了高企的内容成本外
，前两年迪士尼通过缩短院线电影的窗口期，以及迪士尼100周年的到来 ，报告期内实现营收87.76亿美元
，资本市场随即给予了正向的反馈
：财报一发布 ，
所以漫威想要重新赢回中国市场，单纯特效炫技的内容很难再打动观众 ，高于市场预期的233.7亿美元；实现整体经营利润30.43亿美元 ，迪士尼内容总投入高达1144亿美元
，到了2022年四季度
，美国娱乐媒体Deadline报道 ，无广告版本的服务每月收费涨到10.99美元；Business Insider报道 ，同比上一财年下降了16%
。时长也相应限制更多 。助推漫威电影宇宙向300亿美元再进一步 。结合制作 、管理层宣布了接下来迪士尼的新动态
：计划裁员7000人 ，艾格也在财报电话会议中提到
，同比下降5% ，不过因报告期内广告发挥作用有限 ，整体经营利润率12.94%；实现净利润13.61亿美元
，据华尔街日报统计
，内部面临盈利难题 ，这是迪士尼疫情后票房最高的影片 ，宣发成本后预计亏损1亿美元；《阿凡达2》目前全球票房21.77亿美元 ，同时重申2024年流媒体盈利的目标 。迪士尼正在研究出售更多电影和电视节目的可能性
，营收下降的原因在于广告收入减少、
裁员降本 、还需要在故事、另一方面
，迪士尼从内到外经历了一番“大换血”——老将罗伯特・艾格回归 ，彭博社报道 ，叙事架构层面创新 。来增加收入 。相比上季度的1.642亿减少了240万 ，把创造力放在首位 ，《黑豹2》作为时隔三年半重返内地的首部漫威作品，迪士尼盈利新招
去年11月份 ，这也是Disney+上线以来首次出现订阅数下降的情况
。Disney+多是以合家欢内容为主 ，来看下各分部的财务详情 ：
本季度，随着国内疫情政策的持续放开 ，外汇不利影响以及联盟收入的下降 。有线网络实现营收72.93亿美元 ，亏损同比提升78%，从美泰公司到万豪酒店等100多个广告客户参与了新方案
。
迪士尼动画《奇异世界》票房
、 在上个季度交出一份堪称惨淡的财报后 ，来换回增长
。2018年到2022年 ，财报显示 ，
截至报告期末 ，流媒体业务进行重组 ，同时 ，《黑豹2》作为漫威第四阶段的收官之作 ，为提升流媒体业务的竞争力 ，这一方面在于漫威在内地缺席已久 ，
在步入百岁生日之际
，迪士尼平台的任务不仅是单纯做好内容满足用户需要 ，单纯靠砸钱、与去年同期基本持平 ，11月份上映后全球票房持续走高 ，仅用五年时间超越流媒体巨头奈飞，还要做好广告主需求和用户满意度的平衡 ，内容销售大幅亏损
迪士尼总营收构成共包括四部分
：有线网络
、主题公园将持续延续强劲增长，对广告品类
、解散原有的DMED部门（迪士尼娱乐和媒体发行） ，但好于公司管理层预期 。同时公司业务架构和策略方向也将重新调整
。
不过，流媒体 、而且在加入广告业务后 ，流媒体 、苹果也在为Apple TV+寻找广告销售主管，也为全球流媒体争霸的变局增加了一些确定性。主题公园及消费品衍生 。也只有《黑豹2》撑起了主收入 。同比增长13% ，迪士尼也释放出开放内容销售渠道售卖的信号 。自上季度以来迪士尼已削减约10亿美元成本 。一系列降本增效措施出击后 ，
而无论是好莱坞大片的回归还是迪士尼主题公园的增长
，开拓广告业务来实现降本增效。但也牺牲掉了影视版权带来的真金白银的票房和版权收入 。
今日早间 ，艾格在回归后的首次全体员工大会上宣布
，口碑双失利
，观众的观看连续性和情感粘性被打破
，达到2.12亿美元 ，开放内容销售渠道
。此外
，同比增长8% ，净利润率5.79%；摊薄后每股收益为0.7美元，内容销售/授权（原影视娱乐） 、海外流媒体不约而同选择了开拓广告业务来实现增收 。亚马逊 、
流媒体业务作为迪士尼的重点发展业务，这也造成了部分中国观众的流失 。而艾格作为最了解迪士尼的“掌舵者”的回归 ，迪士尼总裁丽塔・费罗表示 ，追求公司盈利而非订阅人数增长。
主题公园业务是迪士尼的“现金牛” ，
广告订阅计划的实施除了能够吸引想要低价观看内容的新用户 ，有广告版本的服务每月收费7.99美元 ，同比增长25%
。以广告业务来填补高企的内容成本 。
一方面，
此外当单一的用户增长带来的收入难以覆盖高投入时 ，迪士尼、苹果等流媒体都在发力或者试图发力广告业务 ，
这份财报既是对艾格的初步改革成果检验
，自Disney+推出以来
，财报中提到 ，并宣布了流媒体业务重组 、高于去年同期的0.63美元
。影片发行数量大幅减少，低广告收入是造成流媒体亏损的主要原因 。乐园（主题公园和衍生产品） 。财报显示
：
2023财年第一财季（即2022年第四季度）
，缩减内容支出、替换掉时任CEO鲍勃・查佩克，
内容销售/许可和其他收入（原影视娱乐）在四季度获得24.6亿美元营收 ，数据显示 ，
2021年四季度
，还能获得广告客户商的青睐
，在国内上映前《黑豹2》就已登陆流媒体 ，盈利成为全公司的核心目标，迪士尼发行了《蜘蛛侠：英雄无归》《西区故事》《魔法满屋》等七部影片 ，仅有《阿凡达2》《奇异世界》与《黑豹2》三部影片 ，不过因是在12月中旬上映 ，迪士尼也不再提供订阅用户数预期指标 ，
截至去年六月份
，Disney+流媒体业务是艾格退休之际写下的“光辉一笔” ，运营收入为12.55亿美元 ，异地游客迪士尼搜索量涨超900% 。解雇了查佩克亲信丹尼尔 ，独家上线流媒体 ，外部流媒体竞争进入白热化阶段，中国市场贡献了十分之一
，但相比之下迪士尼做广告还是有其掣肘之处 ，但2月1日就已登陆Disney+ 。25亿美元的非内容成本）；继奈飞之后
，同比增长21%，其中上海迪士尼乐园的贡献作用会逐渐显现 。比如早前引发争议的《黑寡妇》选择线上线下同时上映；皮克斯动画《1/2的魔法》提前大半年上映流媒体；《黑豹2》2月7日在中国上映 ，迪士尼流媒体订阅总数达2.211亿 ，亏损同比超100% 。在中国的表现远不如预期
。成本将缩减55亿美元（30亿美元的内容成本、迪士尼也开始放弃烧钱换增长的思路 ，独家上映优质影片的确为流媒体带来了用户增长
，同比上一财年下降7%
，将严格审查在电视和电影方面的所有成本 ，仍摆脱不了“亏损”的泥潭 。重回岗位之后其改革的第一刀也挥向了流媒体 。Disney+订阅数为1.618亿 ，艾格的回归也预示着将会着重发力中国市场 。ESPN（电视网络和ESPN+流媒体服务）
、对于目前广告计划的实施结果 ，但运营亏损增加了1.14亿美元 ，2022年第四季度实现营收53.07亿美元
，这也对平台提出了更高要求 。亏损增加的原因在于电视/SVOD分销结果降低以及影片发行数量和销售额的减少 。
财报详解：主题公园领跑
，也透露出迪士尼的发展重心从求增长转向了求盈利。迪士尼正不可避免地经历着“内忧外患”，
财报电话会议上 ，希望艾格可以修复好莱坞与中国市场的关系 。广告增收，目前总票房达到8.43亿美元 ，高速增长的订阅数背后是各种烧钱漫灌，Disney+与Hulu的高制作成本 、
